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市场遭遇短期调整中期牛途仍在路上

2018-10-11 19:27:34

常言道,“以铜为鉴,可以正衣冠;以史为鉴,可以辨兴替”。放在股市里,股指的涨跌也常常有着历史相似性。纵观沪指自年内高点3450.49点一路下跌至3254.61点的调整之路,可供参考的近历史走势就发生在今年年初。

今年3月至4月初,沪指连创高点的同时,其MACD技术指标却连续出现背离,此后沪指出现了超过6%的大幅调整,一直到5月11日沪指见底3016.53点。本轮沪指大幅调整前的走势与上述年初调整前走势可谓如出一辙:9月底至11月时,股指连创高点的同时MACD技术指标也是连续背离,而结果也同样触发了股指超过5%的跌幅。从MACD指标以及K走势图来看,今年沪指两次调整的姿态何其相似,那么股指未来又将何去何从?

同样,根据上一次调整的情况看,沪指5日均线自4月12日到5月25日31个交易日期间一共出现过三次拐头向上的动作。次拐头发生在4月28日,此时的弱反弹仅仅为下跌中继,此后股指继续下跌;第二次拐头发生在5月12日,此时风险得以充分释放,股指见底3016.53点;第三次拐头发生在5月25日,此时股指没有再见新低,被认为是阶段见底的二次确认。可以说,下跌通道中5日均线的第二次拐头有着更重要的历史参考价值。按照这样的思路,我们可以对标一下本轮调整:自11月15日沪指5日均线持续向下以来的20个交易日期间,也已经出现过两次拐头动作。次发生在11月21日,同样确认为下跌中继;第二次发生在12月11日,与之对应的风险释放点在3254.61点。因此,从技术上看,目前该点位可以看作是本轮调整的相对低点,并以此为基础观察后期走势,看沪指5日均线能否再次转头向上。

从筹码分布情况来分析,今年7月和9月市场成交量明显放大,10月和11月沪指的中位数在3255点一线,筹码密集排列且与年线位置重合,这将构筑股指年内至关重要的支撑位置。

从调整周期而言,沪指在技术层面仍有第三次下探需求,用以对3254.61点相对阶段底部进行二次确认。从时间窗口上看,本周四消息面叠加美联储、英国央行、欧洲央行利率政策,股指也有可能迎来变盘节点。沪指3300点的争夺战可能会比较激烈,在这个过程中,沪指越接近于前期低点3254.61点筹码密集区,多方抵抗也将越积极,目前股指仍处于以调整空间换取休整时间的阶段,投资者短线仍应保持谨慎,静待阶段底部的确认情况。

整体来看,笔者认为A股短线休整略显颠簸,但中期牛途延续的可能性大。伴随全球经济回暖,全球风险资产价格面临重新估值,中国经济作为引领世界经济增长强劲的火车头,更加开放和透明的A股市场将享有更充分的流动性溢价。此外,在全球股市纷纷创新高的情况下,A股市场仍在低位徘徊整固,其相对估值也具有吸引力。二是国内供给侧改革持续助力企业基本面改善,一方面企业提升“有效供给”推升产品涨价的逻辑依然存在,另一方面改革红利不断释放将近一步促使企业各类交易性成本下降。国企改革与发展,既是振兴国内实体经济增长的压舱石,又是助力资本市场发展的稳定剂。从基本面而言,A股并没有发生大风险的基础,相反具备的机会却很大,所以此轮调整继续向下的空间有限。

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