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建材等待理性回归荐6股

发布时间:2019-08-16 17:25:09 编辑:笔名

建材:等待理性回归 荐6股 201 -07-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上半年水泥价格有起有落,产量增速好于预期,生产成本显著降低年初以来,全国水泥市场均价呈现了下跌->上涨->下跌的走势,与去年同期单边下跌的走势截然不同,水泥价格的季节性波动变得更为明显,我们认为这种价格变动规律将成为未来一段时期的常态。1-5月我国水泥累计产量8.66亿吨,同比增长8.90%,好于市场预期。从区域上看,除了华北和东北地区水泥产量仍呈现负增长之外,其他区域水泥产量的增速均在10%左右,维持了较好的增长水平。今年上半年部分水泥企业盈利同比得到改善,煤炭价格同比下跌导致水泥成本下降是一个关键原因,水泥成本同比下跌超过20元/吨。

水泥需求:基建投资回升,房地产疲软,民用需求增长明显基础设施建设投资增速从09年到达顶点之后还是持续回落,在12年到达谷底之后开始逐步回升,基础建设投资的回升是支持今年部分区域水泥产量仍保持两位数增长的一大主因。1-5月房地产新开工面积同比增长也仅为1.0 %,房地产新开工增长整体停滞,水泥下游近三分之一的需求没有增长。华北地区和东北地区今年1-5月房地产新开工面积同比增长-12.25%和-8.25%,部分解释了区域内水泥产量的负增长。我国水泥需求增长的结构正在逐步发生变化,基建和房地产等投资所拉动的增长正在减弱,但是民用需求消费带来的增长正在逐步增强。未来随着收入倍增计划的推进,农民工工资提高,越来越多的农民有能力自建新房改善生活环境,预计民用需求将继续保持旺盛。

产能过剩逐步解决,未来新增供给压力放缓201 年底我国水泥产能将达到 0亿吨的水平,产能过剩的问题将长期存在。截至201 年6月,我国新型干法熟料生产线在建产能约1.8亿吨,未来两年我国新型干法熟料产能投产速度将明显放缓。我国目前拟建熟料产能接近2亿吨,地方政府对于投资新建熟料生产线仍有较强的意愿,中央政府和地方政府的博弈决定了未来行业的新增产能数量。892号文展现了中央政府治理产能严重过剩行业的决心,如果规定能够得到有效落实,水泥行业的供给压力会得到极大的缓解,行业也将步入良性健康的发展轨道。

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